六角钢管行业遭遇阵阵寒流　大股东高价供矿吞噬利润

2011年六角钢管经济增速放缓等因素影响，行业遭遇阵阵寒流，六角钢管行业都面临着极大的生存压力。近期，许多六角钢管企业陆续预告了2011年业绩，多数同比大幅下滑。其中，六角钢管霸主虎落平阳？《每日经济新闻》记者调查发现，公司向集团采购铁矿石价格的成本定价模式，导致其不能迅速对原材料价格下跌进行反应；加之产品销售价格政策又过于谨慎；这两个因素导致公司巨亏。

2011年全年苦苦挣扎

事实上，鞍钢业绩地雷并非一夜之间突然炸响。2011年，公司每一次公布业绩，分析师们几乎都会感叹“不如预期”。

2011年一季度，当时无缝方矩管行业刚刚才进入初冬；宝钢股份三个月时间每股收益能够达到0.18元。但与此同时，鞍钢每股收益却只有0.01元。

这还只是开始。2011年四季度以前，鞍钢一直挣扎在盈亏边缘线上。二季度，鞍钢经营有所好转，但中期每股收益也只有0.03元，也就是说二季度单季盈利0.02元。同期，宝钢2011年半年报每股收益0.29元，二季度单季盈利0.09元。

进入2011年下半年，无缝方矩管行业寒冬正式来临。三季度，宝钢单季度每股盈利减少至0.07元，鞍钢则只能勉强维持盈利。第三季度，公司每股收益只有0.003元。

而在最新发布的业绩预告中，鞍钢这样解释全年巨亏的原因：“受原燃料价格涨幅高于无缝方矩管价格涨幅以及高炉检修等因素影响，尤其是四季度无缝方矩管价格大幅下降，且主要原燃料价格依然在高位运行，使公司四季度陷入亏损局面，导致全年亏损。”

分析师：矿价高于同行是主因

行业低迷是所有无缝方矩管公司共同面临的困难，为什么独独鞍钢受到影响最为明显？

“鞍钢在所有（无缝方矩管）上市公司中表现最差，是因为公司特殊的成本定价模式。”一位行业分析师指出。“鞍钢购买铁矿石必须要通过集团途径，而且价格并不随行就市，是半年签订一次合同。这样一来，在铁矿石价格下跌时，鞍钢还必须使用高价原材料。这是导致鞍钢巨亏的最主要原因。”

这位分析师进一步介绍道，鞍钢维持正常生产经营所需要的铁精矿，约有将近一半由集团提供；另有50%来自进口。即使是进口这部分，也需要走集团通道，因为鞍钢本身没有外贸资质。“在铁矿石上涨时期，这种原材料供应模式曾经为鞍钢股份起到了锁定成本的作用，但在铁矿石价格下跌时适得其反。鞍钢生产出来的产品随行就市，行情不好时价格下调，但生产所采用的铁矿石却维持高价。这样一来，行业走熊时，鞍钢表现会大大逊于行业平均水平。”

根据申银万国的研究报告显示，在去年四季度，截至12月30日，综合无缝方矩管价格跌幅约为9%，而铁矿石跌幅约为14%；PB粉矿年底每吨跌至不足1000元。

“总体来说，鞍钢所使用的铁矿石价格比同行要高出20%；现在的无缝方矩管价格下，公司毛利率应该已经为负数。”上述分析师指出。

鞍钢的高价铁矿石问题也受到了一些券商的关注。六角钢管上述定价基础上给予优惠，优惠金额最低为前一半年度中国铁精矿进口到岸的海关平均报价的5%。

但是在去去年12月19日的股东大会上，鞍钢股份与鞍钢集团上述原材料和服务供应协议未获通过。据《每日经济新闻》记者后来与鞍钢沟通得知，这项协议被否的主要原因是因为H股股东投了反对票。

产品销价政策过于谨慎

除了高昂的成本外，鞍钢在产品销售价格上的“谨慎”，也使得公司经营雪上加霜。

获得2011年新财富无缝方矩管行业第一名的长江证券分析师刘元瑞，一直跟踪三大无缝方矩管企业每月的出厂价。去年5月，鞍钢大幅下调了出厂价，引起了刘元瑞的担忧。

当月，六角钢管下调了480元/吨和200元/吨，对硅钢某些牌号产品基价甚至下调了700元/吨。

刘元瑞明确指出，国内六角钢管价格有所回升的情况下，对5月六角钢管出厂价下调幅度偏大，并且远远超过宝钢和武钢，反映了公司营销策略的相对谨慎。“5月鞍钢主要产品与市场价的价差大幅下降为负值。”