六角管反复“拆借”滚动下，最终可能会带来10倍以上的流动

六角钢管钢价中期洗盘还未结束，不排除还有一急跌。但长线的抄底之路已经日渐清晰。六角钢管但螺纹钢又有其商品属性，小环境逼着涨，六角钢管所以一直导致巨大的多空矛盾，而这一矛盾到目前也未完全解除。

 伴随着规模的快速增长，理财产品对中国利率市场的影响正在日益增强。截至2016年6月底，六角钢管产品存量超过26万亿元，相当于同期人民币存款余额的18%。相比2015年同期18.5万亿元的存量，其增速超过40%。六角钢管在降低杠杆率的总体政策基调下，监管部门自2016年开始逐步推动非银行金融机构的降杠杆工作，并已经取得了一定的成效。数据交换分析发现，六角钢管公司经营范围内登记了房地产经纪业务但未进行房地产经纪机构备案，这些公司均为潜在的房地产经纪从业机构。

　　通过调查分析，六角钢管公司多存在异地经营或未实际经营的行为。因此，联合工作组将采取分类清理的方式，六角钢管对于异地经营的责令限期改正，对于未实际经营的注销房地产经纪业务经营范围。但是，我们注意到，理财产品的快速增长带来的金融脱媒正在从货币供给和信贷结构两个方面给货币政策带来挑战。未来监管层面将继续完善对理财产品和表外业务的监管。其中，刚性兑付和道德风险的打破将有助于合理区分风险利率和无风险利率，而中央银行在面对金融脱媒的情况下如何转变货币政策体系、提高政策传导的有效性仍是重要的课题。

　　但六角钢管回购4,590亿元那一刻起，似乎风口就在发生变化。六角钢管有使用短期的调控手段来进行“注水”，反而采用了中期“注水”的方式，而这部分钱在金融市场的反复“拆借”滚动下，最终可能会带来10倍以上的流动，也就是3-4万亿。