无锡信迪特钢有限公司
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2月中旬开始,六角钢管期货价格持续反弹,连续创出新高。将时间周期拉长可以看到,焦炭1605合约自2015年12月4日的最低点600元/吨最高反弹至717元/吨,反弹幅度为19.5%;焦煤1605合约自最低点484.5元/吨最高反弹至620元/吨,反弹幅度高达27.9%。我们认为,支撑煤焦的利多因素短期内还将持续,空头还需要等待利空因素的发酵方能入场。
利多仍在支撑期价
我们认为,旺季预期、市场情绪、利多消息三方面的因素共同推动煤焦期价上行。首先,旺季预期是指煤焦即将进入需求旺季,历年3、4、5月的粗钢产量都是当年的年内高点,粗钢的高产对应的是煤焦旺盛的需求,对煤焦价格有拉动作用。其次,市场情绪表现在春节后首日煤焦低开高走。金融市场流行着这样的总结:该跌不跌,后市看涨;该涨不涨,后市看跌。在短周期内,情绪可能是市场的重要甚至是决定性因素。最后,利多消息主要来源于流动性方面:一是1月社会融资规模增量创历史新高,给市场以货币宽松预期;二是央行等八部委发文要求加强金融支持工业力度,六角钢管增强了行业信心。当下,这三个利多因素仍在支撑煤焦期价,使得期价强势尚未逆转。
上下游行业挤压
与此同时,在我国经济转型和人口结构变化的大背景下,房地产投资的下滑可能是一个长期的趋势,政策的刺激效用只能体现在一时之间。基建投资涉及到地方政府的激励问题,即使发力估计也要等到下半年才能体现。归根结底,焦炭的需求要看螺纹钢的生产,螺纹钢的生产要看螺纹钢的需求,六角钢管需求萎缩的压力仍会层层传导,从而压制焦炭价格。来源:无锡信迪六角钢管制造有限公司
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