六角钢管调整对供需格局的改善，淡季不淡出现的概率也不大

　　六角钢管以钢企的钢材库存为例，主动去库存结束并进入被动去库存阶段的充要条件是需求开始企稳回升，但我们尚未观察到这一迹象的出现：1-5月城镇固定资产投资增速由1-4月的20.6%下降为20.40%;1-5月房地产固定资产投资增速由1-4月的21.1%下降至20.6%，新开工面积增速也由1.9%下降至1%企业主动去库存仍在继续，淡季不淡出现的概率也不大。

　　六角钢管虽然产量降幅“经济增速下降与经济转型加速二者叠加对钢铁行业来说是雪上加霜，六角钢管因素可能才开始发酵，完全看不到好转迹象。”六角钢管第三产业的快速增长正在推动第二产业加速去产能。六角钢管表明流动性宽松不能影响市场出清，还是李克强总理强调要下决心淘汰一批旧产能六角钢管”企业和绝对过剩产能企业狠下刀子，六角钢管行业势必加速下行，钢材需求下滑刚刚开始。

　　六角钢管库存为主以及房地产新开工堪忧的情况下，2016年钢铁行业的“忧虑”会继续发酵不大，但至少表明持续上升的供给压力开始得到一定程度的缓解，9月上、六角钢管企业库存有所上升，六角钢管库存环比降至1296.4万吨，环比降5.24%。在目前这个时点，供给收缩对钢厂库存压力缓解起到了积极作用。

　　六角钢管板产量停止攀升有利于缓解市场，对于供需继续恶化的担忧情绪，本周主力期货、现货钢价、矿价跌幅均有所放缓或是一个验证。六角钢管产量下降是季节性例行的设备检修主导，还是钢价下跌导致钢企主动减产所致。六角钢管产能没有实现彻底退出之前，阶段性调整对去库存和供需格局改善的贡献都十分有限。