不锈钢八角钢管的短暂存春天

提到基本面，人们想到的通常是供应和需求。然而，今年官方公布的不锈钢八角钢管产量一直居高不下，3月份以来日均产量貌似就没有低于过200万吨的，除了3月份上中旬，甚至就没有低于过210万吨。而另一方面，每个月跟踪调查的几个主要钢材品种的钢厂开工率数据，却是以下行为主，其中螺纹钢由最高的93.7%一路降到7月份的86.9%，中厚板由75.4%降到71.5%，板维持在88%-90%的区间。这两组数据之间似乎有些矛盾。当然也会有明白人发现，官方公布的是粗钢数据，这个数据是钢材的数据，之间的差距可能就是今年国内钢坯库存为什么大幅增加的原因所在，可能也不尽然。

至于需求方面，人们获得信息主要是来自于市场出货量的感觉和反馈，当然还有一些分析人员经常挂在嘴边的行业数据，包括PMI。但不得不说的是，市场出货的感觉，主观性太大了一点;而行业数据一般都是存在较大的滞后性，只能做事后的解释，有时甚至连解释都做不了。因此，对于需求，人们能获得的可靠信息是很少的。这也是为什么当前市场会有一些关于需求好坏的激烈争论，其实大家都是在蒙着眼睛摸象。相对而言，一种由供应和库存来倒推需求的做法，通常更容易赢得大家认可。但是需要指出的是，在这个推论过程中，供应和库存都是假设已确证的，任一假设如果落空，都不会得出正确的结果。

事实上，近一两年来的市场，由于投机和杠杆的大量减少，已用不着继续通过琢磨供应和需求来掌握市场基本面情况，因为，库存本身已经是市场基本面最直观、最真实的反映。

跟去年一样，今年到目前为止，市场仍在去库存过程中。但跟去年不一样的是，今年不锈钢八角钢管库存的力度要比去年大。看下面一组数据就知道了。跟去年几大品种总库存同口径相比，今年从库存峰值下来，已经减了31%，远高于去年的19%。尤其一提的是，不锈钢八角钢管价格为何在这波反弹中能够领涨，除了超跌(相比去年创了新低)，库存消化快也是一个非常实在的因素。